马来西亚棕榈油局（MPOB）报告显示，2021年1月至8月马来西亚棕榈油产量为1159万吨，较去年同期减产9%，这主要是由于全球疫情后多数海外劳工不能返回马来西亚，导致马来西亚劳工短缺。
    9月16日，马来西亚决定特别批准引进3.2万名外国工人从事作业，并制定了相关的标准作业程序，同时在吉隆坡国际机场附近设置一个随时可容纳2000名外国工人的隔离中心，以解决种植业人力短缺问题。
    受此消息影响，棕榈油期货2201合约大跌4%。
    由于马来西亚国内工人不愿意从事棕榈油收割及采集这种高强度的工作，而且离职率很高，因此，油棕产业主要依靠南亚和东南亚的海外劳工，比例高达85%，从事收割及采集的海外劳工比例更是达到95%。
    基于马来西亚劳工短缺数量在3.1万人，这次3.2万人的特殊审批基本可以满足目前缺口。
    不过，马来西亚的疫情却很难让人乐观，据马来西亚卫生部当地时间21日晚发布的新冠疫情数据，过去24小时，马来西亚新增新冠肺炎确诊病例15759例，累计确诊病例2127934例。该项政策的实际执行力度是否能达到预期效果值得关注。
    去年5月份以来，马来西亚棕榈油产量不及预期，驱动其价格不断上涨，但近期马来西亚库存逐渐回升，再加上这一政策的长远意义，棕榈油后市上涨空间有限，中秋节前的大跌也反映了风向的转变。
    结合劳工问题的逐渐解决，以及季节性增产在10月结束，预计产量同比减幅逐渐缩小，最近高频数据证实了这一点。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，9月1日至20日马来西亚棕榈油单产减少    4.69%，出油率增加0.06%，产量减少4.5%。
    由于印度尼西亚9月初上调了出口关税，叠加印度的补库，9月上半月出口大幅增加，预计全月出口量大概率达到150万吨，甚至160万吨以上。ITS（船运调查机构）、AMSPEC（独立检验机构）及SGS（船运调查机构）数据显示，马来西亚9月1日至20日棕榈油出口量分别为112.1188万吨、108.9071万吨和107.0096万吨，分别比上月同期增加43.5%、38.17%和36.66%。
    9月10日印度政府将毛棕榈油的基本进口关税从10%大幅下调至2.5%，毛豆油和毛葵花籽油关税从7.5%调降至2.5%，精炼等级棕榈油、豆油和葵花籽油的基础进口关税从37.5%降至32.5%。但在9月17日，印度政府上调豆油和棕榈油税基达到100美元/吨并立即生效。
    税基上调的幅度令市场震惊，大部分抵消了上周末进口关税的下调。调整税基后，印度油脂进口利润转为亏损。由于印度在9月至11月有排灯节和十胜节，为了庆祝节日，植物油需求势必激增，进而减少马来西亚和印度尼西亚的库存，支撑棕榈油价格。
    印尼棕榈油协会（GAPKI）最新数据显示，8月份印尼棕榈油产量在7月环比降幅高达20%的基础上出现回升。随着近期疫情得到改善，加上去年的降雨情况良好，预计后期产量回升概率较大，库存回升也是相对确定的。
    整体来看，马来西亚和印度尼西亚的库存回升是大概率事件，这也限制了后市价格的上涨空间。由于大规模引入劳工的消息导致棕榈油大跌，但这仅仅是消息层面的，不是短期可以迅速实现的，加上临近季节性增产周期的结束，短期内支撑价格，需密切关注产量及出口数据的变动，对于棕榈油价格依然维持高位震荡的观点。