本周，连豆区间震荡整理，美豆高位震荡，外强内弱格局延续。中美贸易关系缓和仍对美豆形成支撑，但出口量不及预期以及天气良好施压盘面，上行空间受限。而连盘止跌小幅反弹，现货报价也小幅提高。受中秋节前集中备货影响，油厂豆粕库存快速降低，南美大豆升贴水虽小幅下降但成本仍较高，油厂挺价。
    近期美豆买船积极，上周五美国农业部证实私人出口商对中国售出20.4万吨美国大豆。
    此前一天，消息人士称中国私人买家采购了超过60万吨美国大豆（10月至12月船期），这也是一年多来中国私人进口商的最大一笔采购。
    美国农业部报告称，周一民间出口商报告向中国出口销售25.6万吨美国大豆，周二民间出口商报告向中国出口销售26万吨美国大豆，均为2019/2020市场年度付运。有消息称，中国允许5家私营企业采购500万吨美豆免加征关税，若消息属实，这将在一定程度上缓解四季度巴西豆供应偏紧的状况。
    美国农业部每周作物生长报告显示，截至9月15日当周，美国大豆生长优良率为54%，与市场预估持平，前一周为55%，去年同期为67%。当周，美国大豆结荚率为95%，前一周为92%，去年同期为100%，5年均值为100%。
    近期，受雷亚尔兑美元贬值影响，巴西大豆贴水走低，且受中美贸易关系缓和影响，贴水持续承压。截至9月19日，巴西大豆10月船期贴水报价230美分/蒲式耳，较9月12日下跌22美分/蒲式耳；阿根廷大豆10月船期贴水报价185美分/蒲式耳，较9月12日下跌32美分/蒲式耳。由于南美豆进口成本仍较高，企业买船较谨慎，南美大豆出口速度放缓。
    中秋节前备货使得上周油厂豆粕库存降至74.2万吨，且国庆假日临近，部分油厂有停机计划。山东及华北地区大部分工厂在假日期间有停机计划，其中日照黄海计划9月28日大线停机，10月16日开机；日照中纺9月26日停机，10月8日开机；日照邦基正常开机；日照凌云海正常开机；菏泽艾地盟9月30日停机，10月8日开机；青岛渤海9月29日停机，10月6日开机；博兴口福9月27日停机，10月8日开机；博兴香驰暂定9月23日停机，10月4日开机；龙口来宝9月30日停机，10月8日开机；龙口香驰9月17日停机，9月27日开机；烟台益海国庆期间单线开机。河北秦皇岛金海计划9月29日停机，10月11日开机；唐山中储粮9月30日停机，10月8日开机；北京汇福9月20日断豆停机两天；河北沧州嘉好9月19日停机，10月18日开机；天津九三9月30日停机，10月8日开机；天津京粮9月27日停机，10月8日开机；天津邦基暂未定；天津中粮暂无停机计划；天津达孚国庆期间停机3至4天。
    下游市场提前进行节前备货，现货市场成交虽未放量，但较稳定，支撑现货价格。截至9月18日，本周豆粕共成交53.52万吨，日均成交17.84万吨；上周共成交74.37万吨，日均成交18.59万吨。
    短期看，国内油厂豆粕库存及开机率偏低，进口成本居高仍支撑豆粕行情，但下游市场需求短期难言乐观，豆粕反弹受限。随着国庆节前备货完成，市场成交速度也将放缓，豆粕价格涨跌均较乏力，连盘区间震荡整理为主。
    □本报特约分析师孙红梅