因今年贴水上升，越来越多的南美农民增加大豆种植面积，2019年巴西大豆产量或达创纪录的1.2亿吨，预计下一年度阿根廷大豆产量在5500万～5600万吨，整体豆类将呈丰产格局，豆油因大豆丰产产量增长。
    棕榈油供应压力仍大，但大概率增长幅度放缓，预计2019年可能是棕榈油产量的调整年，产量对供需的影响减弱，马来西亚产量可能接近2000万吨，印尼产量增幅或放缓到150万吨左右，两国总产量或增加约200万吨，预计2019年油脂库存依然会增，但增速放缓。
    未来国内饲料行业的发展趋势很可能是蛋白饲料原料多样化，杂粕替代豆粕的比例增加。2019年豆粕消费增速低于整体蛋白增速是大概率事件。
    笔者认为，油粕比格局可能在明年得到转变，影响油粕比走势的是油脂和蛋白需求增速的差异，增速较慢的品种因新增需求不能消化新增供应，将逐步成为供应过剩的品种。
    近年豆油需求增速显然较豆粕稍有逊色。国内对肉蛋奶需求的提升刺激了养殖业的扩张，日益增长的蛋白需求进一步推动油籽压榨产能的增长，油脂转而成为压榨的副产品。
    在油脂工业及食用需求增速不及蛋白的背景下，油脂市场逐渐演变为供应过剩格局，油粕比随之震荡下行，而油脂食用需求增速有限。当前，国内人口已过增长高峰期，收入对植物油食用需求的边际提振效应下滑。收入水平上升到一定层次后，居民的饮食结构偏好发生变化，低油低盐的饮食结构更受推崇。
    当前豆油库存处于历史高位，而豆粕由于存在大量的压栏猪，需求旺盛，但该情况将在2019年初逐步转变，豆粕消费增速降低，从而使得豆油快速去库存有望实现，目前油粕比处于低位，未来将存在较大上涨概率。