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2018-03-29 第08版:期货
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供需双弱压制小麦价格 |
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作者:本报特约分析师吴小明 来源:粮油市场报 字数:1285 |
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受供需双弱的拖累,3月份以来,郑州商品交易所郑麦期货主力1805合约展开了震荡下跌的走势,从2696元/吨的高点下跌到2516元/吨的低点,下跌180元/吨,下跌幅度为6.68%。目前国储小麦持续拍卖,下游需求疲弱,而后期新麦上市将带来新增压力,因此预计短期国内小麦价格仍将继续偏弱运行。 国内小麦供应压力庞大。目前政府拍卖小麦稳步进行,但是市场购销心态持续偏弱,使得拍卖总成交率逐渐下滑,1月份拍卖的月均成交率为10.53%,2月份月均成交率为7.36%,截至3月27日月均成交率为3.56%。 汇易网显示,根据国粮局数据推算,目前我国2013~2017年产小麦总库存量约为7658万吨,库存量高于小麦年产量的一半,国储小麦库存处于高位,市场供给非常充裕,且随着国家临储拍卖及各地储备轮换出库,国家政策性小麦已成为市场供给的主渠道,小麦有效供给数量增加。今年1月16日2014~2016年产托市麦拍卖底价下调50元/吨至2410元/吨,市场担忧后续将进一步下调政策小麦拍卖底价,手中握有余粮的贸易商及农户出售意愿增加,供应压力笼罩小麦市场,打压价格。 终端需求仍疲软。由于面粉销售进入淡季,终端市场需求不佳,近期面粉走货相对较慢,面粉企业对小麦采购需求降低,且面粉经销商大多存有备货,采购积极性不高。由于担忧后市小麦价格继续下跌,部分面企为规避价格和库存风险,采购也更为谨慎。不过由于拍卖粮均为历年陈粮,需搭配一定的新粮使用,市场对于新季小麦仍存在一定的刚需,且流通市场新季余粮也已不多,阶段性对价格存在支撑,影响价格运行节奏,但在供需双弱的压制下,难以改变价格运行偏弱的趋势。 天气仍是影响国内新麦的关键因素。汇易网数据显示,本周全国冬小麦整体长势较好,一、二类苗比例分别为22%和77%,与上周相比基本持平。主产省一类苗比例如下:河北、山东、新疆高于上年和近五年同期,江苏高于上年,河南低于上年和近五年同期。3月和4月是我国冬小麦生长需水关键期,5月是确定产量和质量的时期,因此仍需关注天气对新季小麦产量和价格走势的影响。 天气忧虑缓解,国际麦市受累于供应充裕。近期芝加哥期货交易所小麦期货持续下跌,主要原因是美国大平原冬小麦产区降水形势改善,近来堪萨斯州、德克萨斯州和俄克拉荷马州出现雨雪天气,改善土壤墒情,对于刚刚返青的小麦作物非常有利,市场担忧情绪缓解。目前全球小麦产量创历史最高纪录,供应庞大,黑海地区小麦产量前景明朗,市场预计俄罗斯小麦作物再次丰收的几率增加,供大于求的局面压制国际麦市。本周美国农业部将发布播种意向报告和季度库存报告,市场预计今年美国小麦将会增加播种面积。CFTC显示投机基金在小麦市场目前呈现净空头配置,截至3月20日的一周里,投机基金在小麦期货及期权市场部位持有净空单56107手,比一周前增加20523手。 综上所述,短期国内拍卖小麦供应充裕,需求疲弱,市场看空预期较浓,国际小麦同样受制于供应压力,预计短期小麦价格仍然是偏弱运行,后期需密切关注小麦拍卖政策。不过用粮企业对优质粮源的刚需阶段性会影响价格的运行节奏,但难以改变运行偏弱的趋势。 |
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