豆油近期走势波动加大，但并没有摆脱3月中旬以来形成的震荡偏弱格局，虽然中美贸易摩擦加剧了市场的波动，但无论从预期角度，还是实际供需来看，都难对豆油走势形成太好的支持，豆油可能会延续震荡偏弱的格局。
    贸易摩擦对豆油影响较小。由于中美贸易摩擦声势已起，作为中美贸易量较大的大豆成为市场关注焦点。由于忧虑美豆进口中国可能会受到影响，美豆一度出现下挫，而国内豆粕强势上行。
    由于原料一旦出现问题，豆粕可替代资源的有限性更强，而豆油则面临着棕榈油、菜油等其他油脂品种的替代补充，因此对粕的提振远强于油。
    不过，随着双方逐渐进入谈判，最终影响到大豆进口的可能性有所降低，可以看到市场在逐渐回归基本面因素，油粕共同阶段获利了结。在这个过程，豆油跟跌滞涨的特性表现明显，也体现出基本面的压力特征。
    后续中美贸易摩擦的进一步进展由双方谈判效果决定，这个过程中，大豆做为敏感产品，仍可能受到情绪冲击波动影响，进而影响下游。市场在后续的预期反复中，依然是对粕的提振强于油，对油的提振力较小，反而显相对负面。
    国际影响因素转向新季供应。全球大豆市场将迎来南美大豆的集中上市，而且3月末USDA种植面积报告及季度库存报告也将出台，目前市场预期美豆种植面积可能较去年增加2%左右，与2月的农业展望论坛预期美豆种植面积微降有差异。因此，阶段来说，美豆可能微有调整的意向，从而会向下游有所传导。不过，由于阿根廷减产幅度仍存在进一步调升的可能，因此全球大豆供需形势也较难做出持续下行的预期。而且种植面积确定之后，种植期的天气等也会逐渐影响市场，因此调整也可能是阶段的节奏切换。
    不过，相对而言，美豆油在这个过程中仍显现相对偏弱。美国豆油库存相对同期水平偏高，美国国内略高于预期的压榨水平令豆油供应上    升，当前在美国还没有落实对生物柴油1美元/加仑的补贴情况下，美豆油库存水平整体偏高，处于5年以来同期偏高水平，这也导致美豆油持续在震荡区域内波动，生柴政策不兑现或没有新的需求增长预期，整体运行空间受到压制。在当前弱势美元环境下，美豆类出口可能受到一定程度的提振。另外从竞争品种来看，豆棕油FOB价差收缩至85美元附近，豆油相对优势逐渐有所回升，可能提振豆油的国际贸易需求。
    但是，棕榈油作为油脂内短板形成拖累。目前马来西亚棕榈油已经进入季节性增产周期，预期下半年增产压力会更为显著，而且印尼也在增产，税收优势也较为明显，马棕油4月开始恢复5%毛棕油出口关税，对油脂市场整体形成偏负面影响，也影响豆油的走势。
    国内库存压力仍可能存在。国内市场豆油商业库存下降至140万吨附近。据天下粮仓数据，3月份国内各港口进口大豆预报到港95船605万吨。4月最新预期830万吨，5月预期950万吨，6月预期1000万吨。后期原料充足，如果压榨利润保持在较好水平，压榨持续，豆油供应仍将充足，甚至存在库存进一步回升的预期，近月压力显著，继续施压市场。从油粕相对强弱关系来看，油粕比处在历史低位附近，照当前的油脂类供需情况来看，低迷的油粕比可能在一定范围内存在，阶段会有调整存在，继续压制豆油的走势，不过极限位置附近注意转化的可能。而且后期棕榈油也有进口增加及库存回升的预期，二者均形成偏负面压力。菜油相对较好，其历史库存压力已经在充分消化之中，国内产量大概率继续下滑，后期相对压力较小成为油脂内相对偏强品种，尤其是在油脂类主力合约换月到9月的情况下，菜油情况可能相对豆油进一步偏强，相关的套利预期操作也可能继续影响豆油。
    展望后市，豆油后期改变颓势仍需要时间，且阶段缺乏外盘强劲的提振，近月承压较为显著。豆油仍处于低位震荡之中，弱势转化需要外盘供需预期的进一步演变。